环保风暴再起 染料有望继续涨价

　　18日公告，分散染料2014年1月份销售均价比2013年1月份上涨53.50%;活性染料2014年1月份销售均价比2013年1月份上涨58.18%。自2014年2月15日起，分散染料黑、深蓝、橙系列产品含税报价上调1000元/吨;自2014年2月18日起，活性染料系列产品含税报价上调幅度2000-4000元/吨不等。

　　环保部华东督查中心对江苏和利瑞现场核查,其存在擅自填埋固废的违规行为,江苏灌云县环境保护局责令江苏和利瑞立即停止生产，限期2个月内整改.?染料生产由于涉及到大量有机废物以及废酸固渣,一直是化工行业里的污染大户.同时,处理技术非常复杂,据估算,每吨废水处理成本达到25元以上,给中小企业带来很大的成本压力,因此,环保问题也一直是染料行业的主要顽疾之一.

　　浙江龙盛作为国内染料行业的龙头企业,在环保上进行了大量的投入.其硫酸循环利用技术,加氢还原技术以及萘产物回收加工减水剂项目,均大大减少了废水和固渣的产生,在国内染料企业中走在了前列.同时,由于运作规范,环保历史欠账较少,我们预计未来受到环保问题的影响也会较小.?由于此次事件最早由人民日报报道,在全国影响较大,我们不排除国内染料行业将进行大的排查,部分中小产能将被迫关停或减产,从而在现有供给端垄断,需求端平稳增长的情况下,产能进一步收缩,龙头企业控价能力提升,未来价格将有望继续上涨.

　　投资策略与建议：

　　随着此次环保检查的深入,我们不排除部分企业减产关停的可能,在需求维持平稳增长的情况下,供给减少将更为固化龙头企业的地位,未来价格有望进一步增长.如果未来染料价格继续上涨,将有望继续提升浙江龙盛(600352，买入)公司业绩,维持看好.

　　根据公告,江苏闰土股份[-0.76% 资金 研报](002440，买入)子公司江苏和利瑞从事染料及化工中间体生产，其2013净利润占公司2013年度净利润比重不到5%。本次停产整改，对江苏和利瑞当期的效益有一定的影响，但不会对公司整体效益产生较大的影响.如果闰土股份本部产能不受影响的话,染料价格的上涨也将带动起业绩提升,我们建议投资者予以关注.

　　风险提示

　　环保风险，燃料价格出现大幅度下跌。